【Kamoer Remote下載 v2.3.5 最新版】我們認爲，6-8月份行業進入需求淡季，但本月仍有幾條線複産，預計玻璃行業仍將是弱勢震蕩行情被塵封的故事 v15…，，地産下行周期，竣工端邏輯很難支撐起需求有大的增長，若窯齡到期的生産線集中進入冷修，供給端收縮或帶動價格向上彈性。玻纖：需求無明顯改善，價格保持穩定。
要點5：短期內産業鏈利潤有望部分恢複，PTA價格有望反彈。伴隨著PX環節的利潤快速被壓縮，部分裝置處于虧損狀態，二季度減産産能高于預期，二季度涉及減産産能接近900萬噸，大量的減産或將導致PX利潤反彈。同時PTA利潤被壓縮到600左右，繼續壓縮空間並不大，成本端的利潤修複或將導致PTA價格反彈。板塊表現本周建築裝飾指數下跌2.21%，跑輸滬深300指數0.71個百分點；子板塊方面，水利工程漲幅最大（0.68%），園林工程跌幅最大（-3.15%）；主題方面，國企改革跌幅最小（-0.69%），京津冀一體化跌幅最大（-2.80%）。目前建築板塊PE（TTM，整體法）爲10.09倍，PB（LF）爲1.06倍。
這使基金減持有色金屬等依靠經濟驅動的周期板塊，而加倉估值驅動的TMT板塊。2019Q1基金有色金屬行業重倉持股市值占股票投資市值比爲0.48%，環比2018Q4的0.86%減少0.38個百分點。從標配水平看，基金2019Q1對有色金屬行業的配置處于低配水平。我們將行業流通市值/A股流通市值作爲行業標配水平，根據公募基金重倉情況來看，2019Q1基金對有色金屬行業重倉持股市值占股票投資市值比爲0.48%，而同期有色金屬流通市值/A股流通市值比爲2.70%，基金對有色金屬行業的配置屬于低于標配的水平，且低配偏離度較2018Q4環比繼續拉大，並低配度創下2015Q2以來的新高Operator v1.1.4 安卓版。
但與2015年不同之處在于：（1）空調內銷基數擴大聯想手表app v3.1.7 最新版，實際庫存去化壓力小于2015年；（2）地産竣工交房周期即將到來，終端需求可能好于預期；（3）經銷商資金壓力小于2015年。短期視角下推演，決定價格戰是否實質性爆發的仍然是今年旺季的炎熱程度，成本端利好使廠商將策略聚焦于刺激終端銷售而非去庫存，故價格戰實際力度可能超過2015年，但對報表端收入利潤影響相比2015年更有限。長期來看，基于需求端消費升級與供給端産品升級的雙向驅動，並參考日本空調均價長期穩健增長，我們認爲短期價格波動無礙空調行業長期均價提升。投資建議：繼續關注空調行業龍頭以及上遊零部件龍頭我國空調整體保有量與日本仍有明顯差距，銷量尚未觸頂Kamoer Remote下載 v2.3.5 最新版。在需求端消費升級與供給端産品升級的雙向利好下明日方舟 v1.7….！，短期因庫存及天氣導致的波動無礙空調行業長期均價穩健增長。
