【FERACE健康app v1.0.3.4 最新版】量增大于利增，beta行情確定性持續，建議關注整個乘用車板塊以及行業配臵屬性的藍籌零部件華域、福耀，以及經銷商龍頭廣彙。中期建議關注業績確定性提升的廣汽H、長城H以及受益特斯拉國産化的岱美與拓普。宏觀經濟不及預期，汽車銷量不及預期。本期投資提示：2019Q1商業貿易行業重倉持股市值環比提升，重倉持股市值占比環比基本持平。2019Q1商業貿易行業重倉持股市值爲207.30億元，環比增長27.75%；重倉持股市值占總重倉持股市值比爲2.08%，占比環比下降0.02pct；公募基金重倉數爲462支，環比減少27支。商業貿易行業TOP20重倉股持股市值占比環比基本持平。
年報收入增速中位數在20%以上的的細分行業依次爲：電力信息化、軍工信息化、工業互聯網、大數據與人工智能和雲計算，增速分別爲29.7%、2.48%、25.09%、24.00%、21.87%。年報淨利潤增速中位數在20%以上的的細分行業依次爲：教育信息化、運營商IT、電力信息化尋龍獵人最新版 v1.1 安卓版、雲計算、大數據與人工智能、工業互聯網、政務信息化和醫療信息化，增速分別爲42.47%、34.09%、27.19%、26.81%、24.54%、22.58%惡棍機器人大逃殺最新版 v1.0.9 安卓版、21.49%、20.3%。年報扣非淨利潤增速中位數在20%以上的的細分行業暫無。報告要點梳理塗料行業的前世今生塗料工業是建築和工業領域的最重要的配套工業之一，其發展曆程就是一部世界建築與工業發展的濃縮史。塗料應用領域廣泛，建築塗料是應用占比最高的塗料品類。塗料市場區域分布與各區域經濟發展和人口分布整體相關。
投資策略隨著醫藥行業供給側改革進一步深化，一致性評價、帶量采購、分級診療等政策促使行業集中度進一步提升，仿制藥及高值類耗材價格下行大勢所趨，具有突出臨床價值的創新藥品種或將長期受益，建議投資者關注以下四類行業優質企業：1）以創新爲突破口的傳統制藥龍頭格來雲電腦 v4.3…，，如恒瑞醫藥（600276）；2）發揮原料藥優勢、建立仿制藥産品集群的原料藥制劑一體化企業，如科倫藥業（002422）、海正藥業（600267）；3）不受醫保控費影響具有消費屬性的藥品生産企業，如我武生物（300357）、片仔癀（600436）；4）Biotech優質企業，如貝達醫藥（300558）。政策推進不達預期，企業業績不達預期。核心觀點最新觀點1）2018生態環境質量公報發布，我國生態環境持續好轉。未來生態環境保護工作要在當前的基礎上，紮實打好汙染防治攻堅戰，持續鞏固生態環境質量向好趨勢。2）住建部等9部門于近日印發《關于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》，垃圾分類進入有法可依時代。
公司二輪異地擴張的第二個項目張家界千古情預計于6月28日首演，上海和西安千古情則預計分別在19年末和20年初開園，業績增速有望項目帶動下持續上行；2）證監會就修改《上市公司重大資産重組管理辦法》公開征求意見，並購重組政策迎來“松綁”，創業板指今日增長1.72%。公司作爲創業板標的，有望在估值切換下受益。核心邏輯：①公司19Q1實現營收8.24億元/+15.58%，扣非歸母淨利潤3.60億元/+22.49%，整體業績繼續實現穩步成長，其中麗江、桂林千古情收入增速突出。②新一輪項目業績加速釋放的起點，四大自營項目（桂林項目18年8月已開業，19年進入業績快速釋放爬坡期；張家界項目預計在19年7月開業，西安、上海項目預計20年初開），培育期、客流量及業績邊際貢獻或優于上一輪。③“演藝谷”模式的西塘項目已于18年12月底開工建設，力在開拓年輕客群偏好的演藝谷節目+未來年輸出項目數量有望增多至5-6台+佛山項目輕轉重利好中長期年業績增長FERACE健康app v1.0.3.4 最新版。
